Spekulationen über die drohende Zahlungsunfähigkeit des Emirat Dubai, nachdem die Holdinggesellschaft Dubai World und ihre Tochterfirma
Nakheel ihre Gläubiger um einen Zahlungsaufschub gebeten haben, setzte die Aktienmärkten zuletzt unter Druck.

Die Gesellschaften leiden aktuell unter den sehr stark rückläufigen Immobilienpreisen in Dubai. Dadurch lassen sich zahlreiche fremdfinanzierte Projekte nicht wie geplant profitabel betreiben Kurzfristig geht es um die Rückzahlung ausstehender Anleihen im Volumen von knapp 4 Mrd. USD. Dubai World habe ihre Gläubiger darüber informiert, diese Anleihen erst im Mai 2010 zurückzahlen zu wollen.

Dies würde von den Ratingagenturen als Zahlungsausfall, gewertet. Insgesamt hat die Dubai World-Holding mit ihren Tochtergesellschaften
59 Mrd. USD an Anleihen ausstehen und ist damit für den Großteil der Dubaier Verschuldung (ca. 88 Mrd. USD) verantwortlich. Experten rechnen damit, dass in den kommenden Tagen ein umfassender Rettungs- und Restrukturierungsplan für Dubai World vorgestellt wird.

Dabei erwarten Experten eine konzertierte Aktion von Dubai mit dem Nachbar-Emirat Abu Dhabi. Neben einer kurzfristigen Lösung für die anstehenden Zahlungen rechnen wir auch mit einem langfristigen Konzept zur Rettung von Dubai World.

Abu Dhabi ist aufgrund der umfangreichen Ölvorkommen finanziell in der Lage, dem Nachbarn unter die Arme zu greifen. Egal, welche Lösung in den kommenden Tagen präsentiert wird: wir rechnen damit, dass die Folgen für die lokalen Kapitalmärkte massiv sind. Nach den zahlreichen Aussagen der letzten Monate, in denen immer wieder die volle Zahlungsfähigkeit Dubais bestätigt wurde, hat die letzte Entwicklung viele Marktteilnehmer auf
dem falschen Fuß erwischt.

Besonders deutlich wird das Ausmaß der Verunsicherung an den Spread-Märkten. So haben sich die Prämien zur Absicherung von Kreditausfällen Dubais in den letzten Tagen um 70% ausgeweitet. An den internationalen Märkten dagegen dürften die Blessuren überschaubar bleiben. Von daher
erinnert der "Fall Dubai" zwar daran, dass die globale Wirtschafts- und Finanzkrise uns auch in den nächsten Monaten beschäftigen wird, an dem mittelfristig positiven Bild halten wir aber fest.
(TN/Commerzbank-Unternehmensinformationen, 30.11.2009)